> ## Content Index
> Fetch the complete content index at: https://id.spillrphl.com/llms.txt
> Use this file to discover other available public pages before exploring further.

# Mantan Pejabat BOJ: Era Uang Murah dan Belanja Besar Jepang Telah Berakhir
- URL: https://id.spillrphl.com/mantan-pejabat-boj-era-uang-murah-dan-belanja-besar-jepang-telah-berakhir/
- Published: 2026-10-05T02:49:34.000Z
- Updated: 2026-10-05T02:49:34.000Z
- Description: Asahi Noguchi, yang dulu mendukung pelonggaran agresif, kini memperkirakan kenaikan suku bunga pada Desember dan memperingatkan kebijakan longgar akan melemahkan yen serta memicu inflasi pangan.
- Author: Spillr Newsdesk
- Tags: #wire, Uang

TOKYO, 5 Oktober (Reuters) - Jepang tidak lagi membutuhkan kebijakan fiskal dan moneter ekspansif yang bertujuan mendorong permintaan, kata mantan anggota dewan Bank of Japan Asahi Noguchi kepada Reuters, sambil memproyeksikan kenaikan suku bunga lagi oleh bank sentral pada Desember.

Pernyataan Noguchi, seorang akademisi reflasionis yang bertugas di BOJ hingga Maret, menyoroti bagaimana inflasi dan upah yang meningkat selama bertahun-tahun menyebabkan pergeseran pola pikir di antara mereka yang dulunya adalah pendukung belanja besar dan kebijakan moneter longgar.

"Inflasi dasar mendekati target 2% BOJ dan upah mulai tertanam pada level yang konsisten dengan inflasi 2%. Jika demikian, akan terlalu berisiko untuk menerapkan kebijakan yang mendorong permintaan," kata Noguchi dalam wawancara pada Jumat.

Setelah bertahun-tahun bergerak hati-hati dalam normalisasi kebijakan, BOJ mempercepat langkah dalam menaikkan suku bunga dengan kenaikan pada Juni dan September seiring guncangan energi akibat perang Iran menambah tekanan harga dari naiknya biaya impor melalui pelemahan yen.

Meskipun BOJ kemungkinan berharap tetap bergerak hati-hati untuk mencegah kemerosotan ekonomi lagi, bank sentral tidak punya banyak pilihan selain mempercepat kenaikan suku bunga untuk menghindari penurunan yen yang tidak diinginkan, kata Noguchi.

"Sulit bagi BOJ untuk bergerak lambat sendirian ketika bank sentral lain beralih ke mode kenaikan suku bunga di tengah tekanan inflasi global," ujarnya.

"BOJ tidak akan mengatakannya secara terbuka, tetapi mereka sebagian besar khawatir tentang risiko penurunan yen di bawah 160 terhadap dolar yang akan menyebabkan gelombang baru inflasi pangan."

Pelemahan yen telah menjadi masalah bagi Jepang karena mendorong naiknya biaya impor. Yen bertahan di sekitar 158, dekat dengan garis 160 yang dipandang pasar sebagai meningkatkan kemungkinan intervensi yen, seiring prospek kenaikan suku bunga AS dalam waktu dekat memperkuat dolar.

Meskipun meredanya prospek kenaikan suku bunga AS pada Oktober kemungkinan akan memungkinkan BOJ untuk tidak bergerak bulan ini, ada peluang besar bahwa mereka akan menaikkan suku bunga kebijakan menjadi 1,5% dari 1,25% saat ini pada Desember, kata Noguchi.

## MENGHAPUS REFLASIONISME SECARA BERTAHAP

BOJ pada akhirnya bisa menaikkan suku bunga kebijakannya menjadi 1,75% atau bahkan 2%, tergantung pada seberapa jauh bank sentral AS dapat menaikkan suku bunga dan pada perkembangan konflik Timur Tengah, katanya.

Meskipun kenaikan suku bunga menjadi 1,75% tidak mungkin merugikan ekonomi, kenaikan menjadi 2% bisa berisiko karena dapat mengejutkan rumah tangga dan perusahaan yang telah lama terbiasa dengan biaya pinjaman yang sangat rendah, katanya.

"Dengan begitu banyak ketidakpastian tentang bagaimana kenaikan suku bunganya memengaruhi ekonomi, BOJ mungkin ingin bergerak sangat lambat," kata Noguchi. "Tetapi kekuatan pasar tidak akan membiarkannya melakukan itu."

Noguchi bergabung dengan dewan BOJ pada 2021 sebagai pendukung reflasionis pelonggaran moneter agresif. Ia menentang keputusan BOJ untuk mengakhiri suku bunga negatif pada 2024 dan kenaikan menjadi 0,25% pada tahun itu. Namun ia memberikan suara untuk dua kenaikan suku bunga setelahnya.

Para investor telah menjual yen dan obligasi pemerintah Jepang karena kekhawatiran bahwa BOJ mungkin tertinggal dalam menangani inflasi. Rencana belanja besar Perdana Menteri Sanae Takaichi juga disalahkan atas aksi jual tersebut karena meningkatkan perhatian pada memburuknya keuangan Jepang.

Dengan output gap yang kini positif, Jepang harus menghindari peningkatan belanja karena kebijakan fiskal yang terlalu longgar dapat mendorong naiknya imbal hasil obligasi dan menekan investasi korporasi, kata Noguchi, yang saat ini menjadi profesor di Senshu University Jepang.

"Jepang tidak membutuhkan kebijakan untuk mendorong permintaan karena kebijakan fiskal ekspansif akan menyingkirkan investasi swasta, sementara suku bunga yang terlalu rendah akan menyebabkan penurunan yen," kata Noguchi. "Singkatnya, kebijakan reflasioner tidak lagi memiliki peran untuk dimainkan di Jepang."

(Laporan oleh Leika Kihara; Penyuntingan oleh Sonali Paul)

*Diterjemahkan oleh Spillr dari laporan Reuters.*