Kantornya di Manila, Duitnya Parkir di Singapura
Founder Filipina mendirikan perusahaan induk di luar negeri, membiarkan entitas lokal bayar pajak, sementara ekuitas, IP, dan cuannya mengendap di Singapura. CREATE MORE seharusnya menahan mereka.
Makin banyak founder Filipina yang sekarang mendaftarkan holding company di Singapura dulu, lalu memperlakukan entitas Filipina sekadar sebagai back office yang bayar fee PEZA dan withholding BIR, sementara nilai yang sesungguhnya duduk manis di luar negeri. Kekayaan intelektualnya dialihkan ke perusahaan induk. Cap table, yang benar-benar dibeli investor, dibuka di Singapura. Manila cuma kebagian payroll dan kalender kepatuhan.
Inilah jalan pintas yang kini dianggap wajar di ronde pendanaan regional. Tech.Pass Singapura memungkinkan seorang founder berbasis di sana dengan kredibilitas, dan struktur Variable Capital Company (VCC) memberi para fund wadah yang familiar untuk mengumpulkan dana lintas negara. Ketika lead Series A di Jakarta atau fund dari ekosistem VCC melihat sebuah deal, mereka mau berinvestasi ke entitas yang bisa mereka exit dengan bersih, dan perusahaan berbadan hukum Filipina membawa gesekan yang lebih mereka hindari.
Apa yang seharusnya dilakukan CREATE MORE
CREATE MORE, pembaruan tahun 2024 atas undang-undang CREATE sebelumnya, mempertajam menu insentif: tarif korporasi lebih rendah untuk perusahaan terdaftar, aturan yang lebih jelas soal enhanced deduction, dan runway yang lebih panjang untuk perusahaan berorientasi ekspor di bawah PEZA dan Board of Investments. Pitch ke para founder sederhana. Pertahankan perusahaan operasionalmu di sini, colok ke insentifnya, dan kamu dapat keringanan pajak tanpa harus pergi.
Masalahnya, insentif itu menghargai operasi, bukan kepemilikan. CREATE MORE bisa menurunkan pajak tim software di Cebu atau operasi fulfillment di Laguna, tapi sama sekali tidak membuat investor asing lebih memilih holding company Filipina ketimbang yang di Singapura. Founder-nya senang-senang saja menaruh para engineer di sini dan mengambil keringanan PEZA, lalu memarkir ekuitasnya di tempat yang diinginkan uang. Nggak ada yang melanggar aturan.
Siapa yang memungut, siapa yang buntung
Entitas Filipina tetap membayar. Ia menyetor withholding tax atas gaji, melunasi kewajiban BIR lokal, menanggung pendaftaran dan pelaporan PEZA, dan muncul sebagai baris biaya di deck yang dikendalikan dari luar negeri. DTI menghitung lapangan kerja dan kepatuhan, yang memang nyata. Yang tidak dihitungnya adalah capital gain saat perusahaan dijual, karena keuntungan itu jatuh ke pemegang saham yang duduk di bawah hukum Singapura, dipajaki dengan ketentuan Singapura.
Itulah bagian yang benar-benar berpengaruh dalam rentang satu dekade. Negara yang menampung para pekerja tapi bukan para pemiliknya memungut pajak gaji saat naik, dan menonton nilai exit kabur saat perusahaan dijual. Ketika salah satu perusahaan ini diakuisisi, durian runtuh para founder, imbal hasil fund, modal yang bisa diputar lagi untuk menyemai gelombang startup lokal berikutnya, sebagian besarnya lewat perusahaan induk di luar negeri dan tetap berputar di orbit itu.
Kelompok advokasi yang memantau aliran modal ventura di Asia Tenggara sudah bertahun-tahun menandai pola ini, dan ini bukan hanya soal Filipina. Singapura sengaja membangun pipa-pipanya, dan founder Indonesia maupun Vietnam melewati jalur yang sama dengan alasan yang sama. Bedanya, Filipina mengeluarkan uang untuk insentif demi menahan perusahaan yang secara praktis cuma disewanya.
Solusinya bukan diskon PEZA yang lebih besar. Solusinya adalah membuat holding company lokal jadi tempat yang layak dipertahankan untuk menaruh cap table: exit yang tidak menghukum pemegang saham domestik, wadah setara VCC yang benar-benar dipercaya para fund, dan aturan yang bisa dibaca investor Jakarta tanpa perlu menyewa pengacara pajak di Manila. Sampai itu terjadi, DTI kebagian slip gaji dan biaya administrasi, dan Singapura kebagian hari ketika sang founder akhirnya cair.
